2024年，深圳市崧盛电子股份有限公司在营收增长的情况下，净利润却出现亏损，其中扣非净利润同比下降600.40%，财务费用同比增长108.83%。这一数据反差背后，公司的经营状况究竟如何？本文将深入解读崧盛股份2024年年报，为投资者揭示其财务状况与潜在风险。
营收增长但利润下滑，盈利能力待提升
营业收入增长15.78%，业务拓展见成效
2024年，崧盛股份实现营业收入883,532,796.98元，较上年增长15.78%。这一增长主要得益于公司在LED驱动电源业务上的持续发力，产品销量同比增长29.14%，收入增长14.66%，达到869,683,023.23元。公司通过拓展海外市场，实现直接外销收入143,178,180.82元，同比增长47.81%，占整体营业收入的16.21%，并与全球前十大LED灯具厂建立合作关系。同时，储能子公司自下半年开始逐步销售，全年实现销售收入829.03万元，同比增长1172.58% ，显示出公司在新业务领域的拓展取得一定成效。
年份
营业收入（元）
同比增减
2024年
883,532,796.98
15.78%
2023年
763,099,975.94
-
净利润由盈转亏，多重因素致利润承压
归属于上市公司股东的净利润为 -13,892,929.02元，而2023年为24,229,880.72元，同比下降157.34%，由盈转亏。主要原因包括：一是研发投入同比增加2,337.94万元，增长25.39%，其中主业LED驱动电源研发投入增加757.89万元，储能业务研发投入也有所增加；二是储能新业务亏损，储能子公司主营的储能逆变器业务尚处于发展期，2024年下半年才逐步实现销售，未能摊薄较高的研发及销售费用投入，本期亏损4,673.71万元，对净利润影响金额为 -2,569.46万元；三是受存续可转债利息费用计提影响，报告期公司利息支出增加984.74万元，财务费用同比增加108.83%，同时基于谨慎性原则，计提存货跌价准备及信用减值损失合计1,311.91万元。
年份
归属于上市公司股东的净利润（元）
同比增减
2024年
-13,892,929.02
-157.34%
2023年
24,229,880.72
-
扣非净利润大幅下降，核心业务盈利能力受挑战
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -29,617,491.45元，203年为5,918,810.77元，同比下降600.40%。这表明公司核心业务在剔除了非经常性损益后，盈利能力面临较大挑战。行业竞争加剧使得主业产品利润空间压缩，储能新业务尚未实现规模经济效益，叠加费用投入增加和减值因素，共同导致了扣非净利润的大幅下滑。
年份
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）
同比增减
2024年
-29,617,491.45
-600.40%
203年
5,918,810.77
-
费用攀升侵蚀利润，研发与市场拓展双刃剑
费用整体增加，关注成本控制
2024年公司费用呈现不同程度的增长。销售费用为54,563,319.90元，同比增长36.57%，主要系持续推进全球化布局及加大品牌营销，海外销售人员增加及储能参展费用增加较多所致；管理费用61,628,038.97元，同比增长19.24%，因总部研发中心投入使用折旧增加，及引入高端管理人才导致薪酬增加；财务费用13,958,799.14元，同比增长108.83%，主要是本期可转债计提的利息费用增加，及汇兑收益同比减少；研发费用115,464,227.20元，同比增长25.39%，源于研发人员增加及储能子公司研发投入增加。费用的大幅增长对公司利润造成了一定的侵蚀，公司需加强成本控制，优化费用支出结构。
费用项目
2024年（元）
203年（元）
同比增减
销售费用
54,563,319.90
39,953,175.15
36.57%
管理费用
61,628,038.97
51,685,280.12
19.24%
财务费用
13,958,799.14
6,684,258.85
108.83%
研发费用
115,464,227.20
92,084,873.78
25.39%
研发投入加大，短期影响利润长期或添动力
研发投入的增加虽然在短期内对利润产生了负面影响，但从长期来看，有助于公司保持技术竞争力。2024年全年公司整体研发投入达11,546.42万元，占营业收入的比重达到13.07%，研发投入占比居行业领先水平。公司围绕LED驱动电源前沿技术、储能逆变器等关键技术进行研发，设有预研部门储备前瞻性技术成果。研发部门可同时支持多项定制化项目开发，并拥有先进的研发测试设备。研发投入的增加为公司未来推出更具竞争力的产品，开拓新市场奠定基础，但需关注研发成果的转化效率，以尽快实现经济效益。
现金流波动，经营与投资策略待优化
经营活动现金流量净额下降79.66%，关注资金回笼
2024年经营活动产生的现金流量净额为29,018,163.96元，同比下降79.66%。主要原因是本期原材料采购增加使得购买商品支付的现金同比增加，研发、销售等投入增加使得为职工支付的现金增加，同时支出的各项税费同比增加，而收到的政府补助等其他与经营活动有关的现金同比减少。经营活动现金流量净额的大幅下降，反映出公司在资金回笼和成本控制方面可能存在一定问题，需优化经营策略，加强应收账款管理，合理控制采购和费用支出，以改善经营现金流状况。
年份
经营活动产生的现金流量净额（元）
同比增减
2024年
29,018,163.96
-79.66%
203年
142,662,066.65
-
投资活动现金流量净额转正，关注资金投向
投资活动现金流量净额为23,153,918.58元，上年为 -143,827,309.88元，同比增加116.10%，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少较多所致。虽然投资活动现金流量净额转正，但公司需关注资金的投向是否合理，是否能够为公司带来长期稳定的收益。在当前市场环境下，合理配置投资资金，提高投资回报率，对于公司的可持续发展至关重要。
年份
投资活动现金流量净额（元）
同比增减
2024年
23,153,918.58
116.10%
203年
-143,827,309.88
-
筹资活动现金流量净额为负但同比增加，关注偿债压力
筹资活动现金流量净额为 -57,054,049.08元，上年为 -174,636,796.55元，同比增加67.33%，主要系公司本期向银行借款减少及偿还到期银行借款所致。尽管同比有所增加，但筹资活动现金流量净额仍为负，显示公司在偿还债务方面存在一定压力。公司需合理安排筹资计划，优化资本结构，确保有足够的资金满足日常经营和发展需求，同时降低偿债风险。
年份
筹资活动现金流量净额（元）
同比增减
2024年
-57,054,049.08
67.33%
203年
-174,636,796.55
-
风险与机遇并存，未来发展需精准施策
行业竞争加剧，技术创新与市场拓展是关键
随着我国LED照明产业进入成熟发展阶段，LED驱动电源行业竞争格局高度市场化。公司面临产品供应过剩、价格下降、利润水平降低的压力。为应对竞争，公司需持续深耕中、大功率LED驱动电源市场，通过前瞻性技术研发和引入高端核心研发人才，提升产品技术和智能化布局，以差异化竞争寻求发展。同时，加大对新兴应用领域的预研力度，提升新产品新技术的孵化能力，抓住新兴增量市场机会。
贸易政策与全球化布局风险需警惕
美国作为中国最大的照明产品出口目的地，贸易政策的变化对公司下游客户需求产生影响。虽然2025年公司北美地区直接外销收入占比仅1.14%，但仍需关注贸易政策不确定性带来的风险。此外，公司在北美、欧洲等地设立子公司进行全球化布局，面临政治、人文、经济、法律等多重挑战，可能对境外子公司经营管理和财务状况产生不利影响。公司需充分做好跨境投资的风险规避及应对措施，确保全球化布局稳健推进。
储能业务推进存风险，协同发展是方向
子公司崧盛创新聚焦的储能系统核心部件业务，产品价值量高、功能复杂且安全性、可靠性要求高。作为新进入者，存在产品不能通过当地并网认证或者无法获取订单的风险。公司需依托集团多年研发设计经验和自有智能制造生产基地，协助子公司完成产品设计验证和订单落地，实现电源主业与储能业务的协同发展，降低经营风险。
崧盛股份在2024年虽营业收入有所增长，但净利润亏损、费用攀升、现金流波动等问题凸显。公司需在成本控制、研发成果转化、市场拓展和风险应对等方面精准施策，以提升盈利能力和可持续发展能力，为股东创造价值。投资者应密切关注公司在上述方面的进展和成效，谨慎做出投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。
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